Даже если вы только-только начинаете путь в мир инвестиций, нужно узнать и понять, что такое хеджирование:
Хеджирование – это инвестиция или сделка, призванная снизить подверженность риску. Это способ уменьшить риск неблагоприятных колебаний цен на актив.
Формы хеджирования рисков на Форекс
Большинство хеджей представляют собой инвестицию, которая компенсирует одну или несколько открытых вами позиций, например, фьючерсный контракт на продажу акций, которые вы купили.
Есть разные формы:
- Покупка актива, который имеет тенденцию двигаться обратно пропорционально активу, который вы держите. Страховая сделка, которая снимает с позиции риски, за исключением стоимости самого хеджа, называется идеальным хеджированием, но большинство трейдеров будет хеджировать только часть своей позиции.
- Валютное хеджирование – это создание валютной позиции, называемой просто «хеджированием», с целью компенсации любой прибыли или убытка по базовой сделке равным убытком или прибылью от хеджа.
Независимо от того, пойдет ли будущий обменный курс вверх или вниз, компания будет защищена, поскольку защита от ценового риска «фиксирует» стоимость в национальной валюте для покрытия рисков.
Таким образом, компания, осуществляющая валютное хеджирование, безразлична к движению рыночных цен. Эта операция отличается от спекуляции, так как валютная позиция создается в ожидании прогнозируемого изменения валютных курсов.
Валютное хеджирование – элемент управления валютным риском компании. В зависимости от конкурентного профиля фирма может выбирать между несколькими возможными стратегиями валютного хеджирования, большинство из которых может быть реализовано с помощью программных решений, которые автоматизируют процесс.
Валютное хеджирование – как оно работает?
Валютное хеджирование начинается с оценки подверженности риску и выбора инструмента хеджирования:
Подверженность риску представляет собой коммерческую операцию в иностранной валюте, определяемую как оплата (или получение) фиксированной суммы иностранной валюты в обмен на получение (или доставку) фиксированного количества товаров или услуг. В большинстве транзакций существует промежуток времени между моментом инициации транзакции и моментом, когда иностранная валюта должна быть оплачена или получена. Этот промежуток времени создает валютный риск и, следовательно, возможность и/или необходимость валютного хеджирования. Инструмент хеджирования – это финансовый инструмент, который создает компенсационную позицию. Широко используемым инструментом валютного хеджирования является валютный форвардный контракт, также известный как просто «форвардный». Форвардный контракт состоит из обещания обменять одну валюту на другую в день расчета по определенному обменному курсу.
Поскольку размер и сроки поставки могут быть установлены на любых условиях, форвардные контракты по своей сути гибки. Форвардные контракты считаются «удобными» для бухгалтерского учета – еще одна причина их использования. Около 90% компаний используют их в качестве предпочтительного инструмента хеджирования. Фьючерсы и опционные контракты на иностранную валюту являются двумя другими основными инструментами хеджирования валютных курсов.
Пример валютного хеджирования
Экспортер, чья функциональная валюта – доллар США, рассчитывает продать готовую продукцию европейскому клиенту за 100 000 евро в течение двух месяцев. Экспорт подлежит оплате через месяц после доставки товара.
Когда транзакция инициируется, спотовый обменный курс составляет 1,23 евро/доллар США, а форвардный курс – 1,25.
Для хеджирования валютного риска экспортер заключает на поставку 100 000 евро в день, форвардный контракт, когда ожидается платеж от покупателя. К наступлению срока погашения, контрагент форвардного контракта обязуется выплатить разницу между форвардным курсом и спот-курсом на условную сумму в 100 000 евро.
Что произойдет в день расчетов по обеим операциям, если предположить, что спот-курс снизился до 1,18 евро/доллар США?
- Экспортер рассчитывает форвардный контракт с денежной выручкой от продажи в евро и получает платеж в долларах США по форвардному контракту.
- С момента начала продажи до даты расчетов его стоимость снизилась на 5 000 долларов США (18 000–23 000).
- Этот убыток компенсируется прибылью по форвардному контракту в размере 7000 долларов США (25000–18000 долларов США).
Чистая прибыль от курсовой разницы в размере 2 000 долларов США является результатом форвардных пунктов или разницы между форвардным и спот-курсами при заключении хеджирования: 100 000 евро x (1,25 – 1,23).
Решения относительно того, как реализовать страхование от валютного риска, то есть какую конкретную стратегию валютного хеджа следует применять, необходимо принимать в соответствии с общим управлением валютным риском фирмы. В свою очередь, система управления рисками будет учитывать ряд различных факторов, таких как бизнес-профиль компании или риски, с которыми она сталкивается.
Хеджирование на простых жизненных примерах
Хотя тенденция к гибким бизнес-моделям кажется необратимой, разрабатываются новые технологические решения, чтобы поддержать финансовых директоров и казначеев в задаче хеджирования своих валютных рисков все более динамичными способами, независимо от размера их компаний.
Дети отправляются в поездку на велосипедах:
- Джонни решает не носить защитное снаряжение, потому что он хочет двигаться как можно быстрее, а его наличие добавит ему лишнего веса, что замедлит его.
- Кенни хочет ехать быстро, но не хочет рисковать из-за небольшой дополнительной скорости. Он решил, что лучше всего носить защитные приспособления, такие как шлем, наколенники и налокотники. Кенни хеджирует. Он отказывается от небольшой скорости ради большей безопасности.
На фондовом рынке хеджирование означало бы, что Кенни купил 100 акций Apple по 90 долларов за штуку, а теперь Apple торгуется по 108 долларов за штуку. Он получает 18 долларов за акцию. Он решает застраховать свою позицию, потратив 5 долларов на акцию из 18 долларов прибыли на акцию на покупку опционов пут. Если акции Apple будут иметь плохую прибыль и упадут до 90 долларов за акцию, он потеряет все свои доходы, но его опционы на продажу вырастут в цене, скажем, на 15 долларов за акцию.
Хеджирование в этом случае – это, по сути, страхование ваших акций.
О хеджировании рисков простым языком
Риск и стратегии хеджирования Форекс
Валютный риск – это влияние колебаний валютных курсов на стоимость денежных потоков компании или ее бухгалтерскую позицию. Количественная оценка валютного риска известна как «подверженность» или «подверженность риску».
Двумя основными типами валютного риска являются:
- Экономическая экспозиция.
- Бухгалтерский учет.
Если вы хотите использовать стратегию страховой сделки Forex с брокером Forex в США, это невозможно. Это было запрещено CFTC в 2009 году. Если хотите обойти правило FIFO, вы можете использовать несколько валют для своих транзакций.
Вот наглядный пример стратегии хеджирования Форекс, которая использует несколько валют для защиты от ценового риска. Возможно, вам придется прочитать это несколько раз, если вы не читали раньше:
Скажем, в качестве примера стратегии хеджирования вы покупаете USD / JPY. Если вы хотите использовать стратегии хеджирования, вам также необходимо купить EUR / USD. В этом случае вы фактически покупаете EUR / JPY, потому что части доллара взаимно компенсируют друг друга. Теперь, чтобы застраховать свою сделку, вам нужно продать EUR / JPY. Эти три сделки вместе образуют хеджирование.
Почему они образуют живую изгородь?
Поскольку по евро у вас есть как покупка, так и продажа, в валюте доллара также есть покупка и продажа, а по йене также есть покупка и продажа.
Это – идеальная защита от ценового риска и прекрасный пример стратегий с использованием нескольких валют. При использовании этих стратегий большая уловка заключается в том, чтобы убедиться, что вы покупаете и продаете сделки, которые отменяют друг друга.
Типы стратегий хеджирования на валютном рынке
Давайте теперь посмотрим на другие типы стратегий хеджирования:
Стратегии хеджирования золота. Золото – надежная защита от инфляции. Цены на золото имеют тенденцию расти, когда инфляция выходит из-под контроля. Но золото также является страховкой от более слабого доллара США. Другими словами, существует обратная корреляция между ценой на золото и долларом США. Если цены на золото растут, доллар США падает, и наоборот. Золото всегда воспринималось как форма денег, поэтому оно представляет собой защиту от обвала доллара или гиперинфляции.
Дополнение
Единственный недостаток таких стратегий заключается в том, что вы подвержены колебаниям обменного курса евро и йены. Другими словами, если евро укрепится по отношению ко всем другим валютам, то может возникнуть ситуация, когда движение EUR / USD не будет противодействовать движению USD / JPY.
Стратегии нефтяного хеджирования
Некоторые валюты более подвержены влиянию цены на нефть:
- Наиболее примечательный пример – канадский доллар. Обычно существует положительная корреляция между ценой на нефть и курсом канадского доллара.
- Когда цена на нефть укрепится, обменный курс USD / CAD ослабнет.
В этом случае вы можете использовать стратегию хеджирования нефти, чтобы застраховать свои позиции по сделке USD / CAD. Вы можете открыть длинную позицию по USD / CAD и открыть короткую позицию хеджа по нефти.
Хеджирование на простом примере
