Опцион является своеобразным договором (контрактом), или правом свершения сделок с базовыми активами по стоимости страйка, на протяжении строго определённого временного промежутка (до момента экспирации). Приобретателей опционов интересует исполнение проданного опциона, а также волнуют вопросы, касающиеся того, как происходит данный процесс и в какие сроки.
Процесс экспирации рассматривается в момент исполнения опциона и в рамках фиксации торгового результата по свершения сделки. Все существующие на сегодняшний день варианты делятся или подразделяются на основные типы, включая игнорирование имеющейся возможности. В любом случае, у продавца есть обязанность в соответствии с требованием пользователя совершать сделки с учётом всех условий контракта. При игнорировании продавец получает доход или уже уплаченную опционную премию.
Рассматриваемые контракты представляют собой предмет достаточно активных торговых отношений.
Опционы простыми словами их типы и сроки исполнения
Рассматриваемое понятие представлено договором или контрактом, согласно которому клиент может приобрести/реализовать активы в виде товара, ценных бумаг, валютных единиц и других вариантов в строго определённый временной промежуток, согласно заблаговременно оговорённой стоимости.
Выполнение возлагается на реализующее лицо, которое может быть приобретателем (put option) или продавцом (саll орtion) базовых активов.
Инструменты согласно времени представлены:
- европейским вариантом – допустима реализация в последний день;
- американским вариантом – допустима реализация в любой момент, но только до окончания договора;
- квазиамериканским вариантом – погашение строго в определённый временной промежуток.
Различия в ПУТ (Рut) и КОЛЛ (Сall) опционах
В формате Сall обеспечивается приобретателю правовое основание для покупки базовых вариантов активов, имеющих фиксированную стоимость, но в определённых временных рамках. Опционом Рut обеспечивается право реализации активов согласно назначенной стоимости и в конкретных временных границах.
Приобретение Колл осуществляется из расчёта предполагаемого роста стоимости этого базового актива. Подобная ситуация позволяет использовать право приобретения по уже прописанной в договорных отношениях цене ниже рыночной стоимости. К примеру, в правилах по американским опционам приобретение гарантировано в любой временной промежуток, но до момента конца обращения. Обратный вариант представлен Пут, где приобретатели ждут снижения стоимость менее планки контрактной стоимости, что впоследствии обеспечит реализацию базовых активов.
На графическом изображении продемонстрировано наличие зависимость доходности (убыточности) по Колл согласно акционной цене (базовый актив) на этапе погашения. При этом стоимость – $100, премиальные размеры выплат – $5.
При ситуации стоимости в конце времени обращения $100 или менее, продавцу будет доступен премиальных доход ($5), а приобретатель понесёт естественные потери, по этой причине точка безубыточности в подобном случае составляет $105. Превысившие этот порог показатели обеспечат приобретателю получение неограниченной прибыли, а продавцу – убытки без ограничений при отсутствии в соглашении других условий.
Приобретение Пут сопровождается в отношении покупателя лимитированным убытком в премиальных пределах ($5). В такой ситуации потенциальные потери реализующего лица ограничиваются произведением акционной стоимости по контракту и объёмами бумаг согласно соглашению (нулевые рыночные показатели стоимости, или банкротство эмитента). Указанные денежные размеры – максимально допустимый покупательский доход.
На какие типы подразделяются опционы?
На какие сроки исполнения опционы делятся?
В плане сроков, согласно которым осуществляется исполнение проданного опциона, интересен американский и европейский вариант. В первом случае предполагается любое время день до момента истечения договора, включая последние сутки контракта. Во втором случае ограничения представлены днём истечения сроков договора. Следует отметить, что американский формат является более распространённым с практической точки зрения.
Деление по классам и сериям
Класс представлен совокупностью разных контрактов, основанных на базовых акциях. В этом смысле для приобретение и реализации применимы разные классы, которые будут обусловлены следующими принципами:
- компания с акциями в сделках;
- цена «strike»;
- дата истечения (ехрirаtion dаtе).
Стоимостная функция выполняется премиальными выплатами со стороны покупателя в адрес продавца с получением правового основания для выбора:
- исполнение проданного опциона,
- отказ от такого распоряжения с минимизацией убыточности.
В течение рассматриваемого периода зачастую происходят разнообразные изменения рыночного статуса. К примеру, физическое/юридическое лицо может стать обладателем контракта с получением правовой основы на выплату дивидендов. Такая возможность послужит дополнительным фактором для привлечения покупателей. В отличие от выплат акционерам, указанный формат распределяется, как дополнительные акции.
Как происходит продажа или исполнение проданного опциона?
Перед подачей заявки на исполнение проданного опциона следует определиться с самой оптимальной стратегией в виде реализации или фиксации полученного дохода. Основа рассматриваемой проблемы состоит в полной потере временной стоимости. Заключение сделки с фьючерсами в соответствии со strike-ценой предполагает учёт временной стоимости, обнуляемой, если происходит исполнение проданного опциона. Именно по этой причине часто бывает целесообразной именно реализация.
Закрытие позиции посредством реализации потребует ликвидности, которая может быть достаточно низкой в случаях со strike, которые уже глубоко вложены в финансы. В подобной ситуации нет смысла спешить с продажей по недостаточно высокой цене. Как показывает практика, оптимальным станет размещение ордера на продажу в заказах по интересующим ценовым параметрам. Доля временной стоимости опционов с большой прибыльностью очень низка, поэтому лучше изначально попробовать продать опционы.
Как происходит исполнение проданного опциона согласно требованию?
Поскольку американские фьючерсные опционы торгуются в настоящее время именно на деривативном рынке Московской биржи, они вполне могут исполняться не только строго в дату погашения, как европейские опционы, но и в любой временной промежуток, но строго до указанной даты. Чтобы реализовать работу, таким образом, потребуется:
- созвониться с брокером по предоставленному телефонному номеру,
- пройти процедуру распознавания пользователя (представиться, с целью идентифицировать себя, а также указать номерные параметры документа по договорным отношениям и кодовое слово),
- отправить заявку для осуществления желаемого варианта.
Сделка с фьючерсом закрывается в рамках ближайшего клиринга.
С технологической точки зрения указанные процессы остаются прежними: первоначально выполняется реализация по нулевой стоимости, после чего совершается сама фьючерсная сделка в соответствии с strike-ценой. В рассматриваемом примере трейдером была выполнена работа:
по нефти (Колл и strike 67,0 при ценовых показателях фьючерса 67,84) по Сбербанку (Пут и strike 26.000 по ценовому фьючерсному показателю 25,116) по доллару (Колл и strike со скидкой 57 тысяч по ценовому фьючерсному показателю 58,153) А также по РТС (strike 130 тысяч по ценовому фьючерсному показателю 123,220).Все указываемые варианты изначально реализованы согласно нулевой стоимости. Только затем все сделки совершаются согласно ценовым показателям указанных фьючерсов. Таким образом, все предпосылки для выбора были в полном объёме выполнены.
Автоматический вариант исполнения проданного опциона
При сохранении контрактов вплоть до истечения срока их действия, возникает ситуация их исполнения согласно на этот момент действующим требованиям. Первоочередное обеспечение касается опционов «в деньгах», имеющих внутреннюю (основную) ценность. Не выпущенные по истечении срока варианты в полной мере теряют стоимость, а также не подлежат исполнению.
Автоматический режим работы распространяется на вечерний формат клиринга (за исключением «Si» и «Еu») посредством заключения сделок с фьючерсами. Исходя из сказанного, на протяжении клиринга осуществляется заключение пары таких сделок в режиме реализации правила нулевой цены и strike-цены, что ярко свидетельствует о выполнении условий.
Подводим итоги
Любой опцион американского типа торгуется на Московской фондовой бирже и может исполняться вне зависимости от времени, но с учётом истечения срока. Однако разумно продумать тот момент, что будет более прибыльным – исполнить контракт прямо сейчас или реализовать его через некоторое время.
Всё что нужно знать торгуя опционами
