Опцион – договор, позволяющий покупателю либо продавцу ценных бумаг, валюты и других активов, купившему этот опцион, законное право приобрести или продать приобретенные активы по стоимости, зафиксированной в договоре и в установленное договором время в будущем, но не налагает на него обязательств это сделать. Право, а не обязанность потребовать от второй стороны исполнения условий договора получает только покупатель «сделки на будущее», продавец должен исполнить обязательства в случае предъявления ему требований.
Опционные контракты следует разделять на:
- базовым активам (финансовый/физический);
- типу (американский/европейский);
- виду (put и call);
- обращению (внебиржевые/биржевые);
- исполнению (поставочные/расчетные);
- отношению к стоимости актива.
Данный финансовый инструмент позволит минимизировать убытки, вызванные ростом или же падением цен активов, так как покупаться/продаваться они будут по страйку – цене, которая заранее утверждена.
Опционы делятся на три вида:
- на продажу,
- на покупку
- и двусторонние.
Они могут находиться «в деньгах» или, иначе «вне денег». И от этого, зависит страйк-цена.
Особенностью европейских опционов является то, что они должны быть исполнены в дату экспирации (иначе: дню окончания их по сроку действия), прописанную в договоре. Если опционный договор не будет исполнен в установленный определенный момент, то будет считаться истекшим: его покупатель теряет право требовать исполнения обязательств у продавца. Если покупатель предъявит свое право в дату экспирации, опционный контракт считается исполненным. Исполнить договор раньше срока также невозможно – в зависимости от его условий это может повлечь не только отказ продавца, но и штрафные санкции.
Европейские опционы Колл и Пут – что это такое, чем они отличаются?
Выгода приобретения права на потенциальную сделку очевидна: это позволит получить прибыль, если цена актива изменится в соответствии с вашими прогнозами, а в случае неудачи вы потеряете только внесенный за опцион платеж. Но в зависимости от прогнозов и целей необходимо решить, какой вид договора заключить.
Все опционные контракты делятся на:
- Колл (Call) – держатель получает право приобрести конкретный базовый актив по оговоренной в договоре стоимости и в конкретный момент в будущем. Он находится in-the-money при цене актива выше его страйк-цены, out-of-money – при цене ниже.
- Пут (Put) – его владелец имеет право в установленный момент в будущем продать по фиксированной цене указанный в договоре базовый актив. Когда эта цена ниже цены актива – опцион находится «вне денег», если выше – «в деньгах».
Цель заключения любого опционного контракта одна – минимизировать убытки в случае, если ценовой тренд изменится, и получить финансовую выгоду. В чем же разница?
Как инструменты хеджирования (устранения риска вероятного неблагоприятного изменения цены на актив в будущем), они противоположны друг другу: Call страхует от роста цены на актив, Put – от падения. При принятии решения о покупке опциона следует руководствоваться простым принципом: прогнозируется падение стоимости базового актива – приобретайте пут, прогнозируется рост стоимости на базовый актив – приобретайте колл.
Биржевые опционы
Биржевыми — называются опционы, которые обращаются на бирже. В отличие от внебиржевых опционных контрактов, заключаемых напрямую между инвесторами, они стандартизированы: участники согласовывают только размер премии (цены опциона), все остальное (в том числе даты экспирации и страйки) устанавливается биржей.
Клиринговая палата ведет учет позиций по опционам, противоположную сторону сделки представляет расчетная палата. Продавец обычно выплачивает маржевый сбор. Все опционные контракты с одним страйком, но различными экспирационными датами — представляют собой календарный спред. Все опционы с разными страйками, но одной датой экспирации объединяются в серию. Информация по опционам одной серии отражается в доске опционов.
Принципиальное отличие торгуемых на бирже опционов от фьючерсов – они дают покупающему исключительно право купить или продать активы, но не обязывают его. Обязательства есть только у продавца. Это самый гибкий биржевой инструмент.
В чем преимущество биржевых опционных договоров перед покупкой непосредственно самих финансовых активов?
- Их стоимость значительно ниже стоимости активов, право на манипуляции с которыми они дают.
- Потенциальная прибыль может в разы превысить прибыль от продаж базовых активов.
- Для покупателей финансовый риск ограничен опционной премией.
- Определены четкие сроки взаиморасчетов.
- Проведение операции обходится дешевле.
В Российской Федерации, опционы торгуются исключительно на срочном рынке ФОРТС – площадке Московской биржи для совершения операций по фьючерсам и опционам. Вы должны пройти регистрацию у имеющего выход на российскую фондовую биржу брокера и в его терминале открыть опционную доску, содержащую всю нужную вам информацию.
Как исполняются на бирже европейские опционы Call и Put?
Биржевая торговля опционами появилась в 1973 г., когда открылась СВОЕ – Чикагская биржа опционов.
Процедура биржевой покупки/продажи стандартизирована. Каждый опционный контракт обладает спецификацией, в которой указываются его код (краткое название, базовый актив, дата экспирации), количество актива (в унифицированных единицах измерения), шаг цены и наконец, последний период торгов. Проводить торги на бирже, может только брокер. Поэтому трейдеру необходимо зарегистрироваться у брокера и получить доступ к личному кабинету. После этого он может принять участие в торгах, в том числе в онлайн-режиме. После ввода в специальное поле инвестируемой суммы можно увидеть, какую прибыль вы получите или какую сумму потеряете – в зависимости от выбранного вида опциона и ценового тренда базового актива.
Для продавца, удобство трейдинга опционными контрактами заключается в том, что для минимизации риска больших финансовых потерь он может одновременно продавать опционы Колл и покупать базовые активы, чтобы впоследствии поставлять покупателю уже имеющиеся у него активы.
На бирже исполняются следующие виды «сделок на будущее» (зависит от актива):
- на фьючерс;
- на акции (как правило, фондовые);
- на индекс;
- валютные;
- на процентную ставку;
- товарные (на определенное количество товарных активов: энергоносители, сельскохозяйственные товары, драгоценные металлы и т.п.).
Главный определитель цены – «в деньгах» или «вне денег» находится в настоящий момент опцион. Некоторые из них классифицируются как «около денег» – их страйк-цены наиболее близки к стоимости активов, т.е. они во время торгов могут стать как in-the-money, так и out-of-money.
Особенности исполнения опционных контрактов на разных биржах
Возможность купить-продать колл и пут предлагают все мировые биржи. Правила и условия – практически одинаковы, основная разница – в базовых активах. На одних превалируют опционные договоры на фьючерсы на энергоносители и драгметаллы, на других – на индексы и ценные бумаги.
Главное место опционных торгов в России – Московская биржа. Это первый российский ликвидный рынок опционных контрактов на фьючерсы, основные базовые активы – нефть, драгоценные металлы, индекс РТС, доллар США и акции ряда российских эмитентов («Газпром», «Лукойл»). На Московской бирже предусматривается, что опционные договоры будут автоматически исполнены в дату экспирации, если расчетная цена актива строго ниже страйка пута или расчетная цена актива строго ниже страйка колла. На российских биржах торгуются исключительно американские опционы. Но принципиального отличия американских контрактов Пут и Колл от европейских нет, за исключением более гибкого срока исполнения. Chicago Mercantile Exchange (CME, Чикагская товарная биржа) – один из лидеров финансового рынка, объединяет четыре крупные фьючерсные биржи (CME, CBOT, NYMEX и COMEX) и предлагает самый большой ассортимент опционных продуктов. На cme можно торговать опционами на фьючерсы долговых бумаг, драгметаллов, валютных пар, энергоносителей и сырья. Опционы на фондовые индексы – самая популярная группа финансовых инструментов для торговли на крупнейшей европейской фондовой бирже Euronext. Здесь через брокера можно заключить контракт на покупку или продажу в будущем акций и валюты и на индекс ETF.Опционные контракты: помощь начинающим трейдерам
Прежде чем заняться покупкой/продажей опционов, рекомендуется потренироваться и попробовать теоретически решить несколько задач с ними. Это поможет избежать убытков.
Задачи на опционы:
- Предмет контракта: европейский Колл на доллары США. Страйк: 68,21 р. за $1. Премия: 0,05 р. за $1. Сумма контракта: $500 000. Определить: финансовый результат, если текущий курс – $1/68,15 р. на дату экспирации.
- Предмет контракта: европейский трехмесячный Колл на акции. Страйк: 100 р. за 1 акцию. Премия: 5 р. Определить: финансовый результат операции при стоимости акции на дату экспирации 120 р.
- Предмет контракта: европейский Пут на евро. Страйк: 77,73 р. за €1. Премия: 0,05 р. за €1. Сумма контракта: €300 000. Определить: финансовый результат, если текущий курс – €1/77,8 р. на дату экспирации.
Что необходимо знать об опционах? Особенности европейских опционов
