Инвестиционный портфель, представлять собой особым образом сформированное капиталовложение в некие финансовые объекты.
Под понятием «особым образом сформированное», понимают уникальный подход, согласно которому формирование вложений происходит исходя из существующей стратегии организации.
Таким образом, нельзя стопроцентно точно охарактеризовать данное понятие, в силу его широкой вариабельности. Тем не менее, можно найти некий «общий знаменатель», который будет подходить под любой из вариантов. И, одним из таких «общих знаменателей», является конечная цель.
Инвестиционный портфель преследует основную одну основную цель – обеспечить воплощение в жизнь и существование оформленной главной инвестиционной политики с помощью адекватного набора всевозможных инвестиционных капиталовложений.
Наряду с этим можно выделить несколько специфических точек, ориентиров на которые «нацеливается» сама идея инвестиционной деятельности:
- Сокращение к минимуму реальных инвестиционных потерь и рисков,
- Максимально возможное достижение доходов от капиталовложений,
- Создание условий, при которых инвестиционный портфель будет иметь максимальный показатель ликвидности на соответствующем рынке,
- Максимальны показатели роста капитала.
Вышеперечисленные цели, в некотором роде являются альтернативными для каждого инвестиционного портфеля.
Приведём пример: как правило, повышение роста капитала на рынке сопровождается параллельным снижением доходности существующего инвестиционного портфеля. И наоборот, если наблюдается повышение показателя стоимости капитала, то значимость и шанс возникновения капитальных рисков существенно увеличивается.
Как было сказано выше, одной из альтернативных задач является достижение необходимой ликвидности инвестиционного пакета. В таких условиях, во время формирования портфеля могут быть включены те элементы, которые повышают стоимость капитала, однако понижают показатель ликвидности портфеля в целом.
Инвестиционные портфели и их виды
Для того, чтобы формировать и эффективно управлять инвестиционным портфелем, необходимо всегда учитывать следующие моменты:
- Конкретизация главной цели инвестиционного портфеля, выделение приоритетных целей.
- Селекция в сфере инвестиционных документов и выбор максимально интересующих бумаг, которые в перспективы имеют наибольшие шансы оказаться выигрышными.
- Выбор необходимого баланса между типом ценных бумаг и их видом.
- Отслеживание инвестиционного портфеля, особенно при изменении генеральных параметров.
Согласно источников дохода, инвестиционные портфели делятся на:
1. Те, которые получают главную прибыль от изменения курса их стоимости на рыке ценных бумаг.
2. И портфели, которые выигрывают на фоне изменения условий и получения дополнительного профита от инвестиций (это могут быть всевозможные дивиденды, облигации, акции и прочее).
Первую группу инвестиционных портфелей можно разделить ещё на несколько подгрупп:
Так называемые, «простые инвестиционные портфели», эффективность работы и управления которых напрямую зависит от роста стоимости на ценные бумаги на рыке. Рост цены на конкретный портфель – это основная цель.
Так называемые, «инвестиционные портфели повышенного роста». Данный вид нацелен исключительно на максимальный профит.
Как правило, в состав таких портфелей, входят ценный бумаги тех кампаний, которые в настоящее время стремительно растут. Наряду с этим, инвестиция в этот вид является рискованной
Третий вид инвестиционных пакетов носит название «портфели умеренного роста». Этот вид отличается отличным соотношением рисков и доходности.
Не смотря на то, что рост профита наблюдается менее стремительно, нежели в предыдущей группе, он отличается стабильностью. Отчасти это зависит от того, что в пакет входят бумаги хорошо известных кампаний, которые уже успели себя зарекомендовать
«Инвестиционные портфели среднего риска». Это четвёртый вид инвестиционных портфелей, которые наиболее распространены и очень похожи с предыдущим видом.
Следующая классификация инвестиционных портфелей основывается уровне и сроках получения доходов:
- Портфели быстрого дохода (высокодоходные ценные бумаги). При среднем уровне рисков, такие портфели приносят максимальные доходы,
- Портфели стабильного среднего дохода. Благодаря высоконадежным ценным бумагам, минимальные риски данного пакета приносят средние, но стабильные доходы.
Как правило, в условиях реального рынка, инвесторы предпочитают комбинировать оба метода заработка и получения доходов. Для этого, формируются специальные комбинированные портфели. Основная идея комбинирования состоит в том, чтобы предохраниться максимального от потерь на рынке (причём как от снижения стоимости, так и понижения дивидендов).
Также, возможно разделение инвестиционных портфелей по степеням риска, однако, с учёт типа инвестора. Так, выделяют консервативный тип, когда инвестор склонен снизить риски к минимуму, пожертвовав объёмами профита.
Агрессивный тип инвестора, всегда готов идти на риски, пожертвовав защищённостью.
Умеренно агрессивный тип инвестора, совмещает в себе обе черты: и наличие склонности к большим доходам, однако с некоторой степенью защищённости.
Гранд Капитал — об инвестиционных портфелях
Инвестиционный портфель — принципы формирования и управления
Формирование и управление инвестиционным портфелем, всегда являются камнем преткновения многих инвесторов, вокруг которого ведутся постоянные споры касательно эффективности, целесообразности той или иной модели и так далее.
В настоящее время выделяют несколько этапов, которые необходимы для формирования тактики управления любым инвестиционным портфелем:
1. Формирование представления о приоритетных целях.
2. Формирование понятия и выбор главнейшей стратегии продвижения и работы с инвестиционным портфелем.
3. Мониторирование, ценных бумаг конкретного портфеля.
4. Проверка эффективности функционирования системы и самого портфеля. То есть, оцениваются реальная ситуация и цели, которые были изначально намечены.
5. Ревизия инвестиционного портфеля.
Разберём более подробно, основные этапы формирования и управления инвестиционным портфелем
На первом этапе становится понятным, что все инвесторы, приобретая портфель, рассчитывают на некоторые результаты, доходность пакета. В тоже время, они оценивают возможные риски, которые могут и не зависеть от деятельности инвесторов, а стать причиной закономерного изменения рынка.
Как правило, в схеме управления и формирования портфелей, именно безопасность страдает в пользу больше доходности капиталовложения. Ситуация в настоящее время отражает то, что наиболее надёжным вариантом является государственный. Они, практически сводят на нет риски. Немного более доходными, с точки зрения формирования, являются бумаги акционерных компаний.
Третьими в списке рискованных организаций, являющий ценные бумаги новых компаний, особенно, наукоёмких. Наряду с этим, доходность таких объектов может быть достаточно высока, благодаря приросту капитала.
Среди важного фактора риска формирования портфеля является рыночный риск, который формируется под воздействием тех факторов, которые касаются рынка, в общем. Как правило, данный риск формирования и управления невозможно ликвидировать, поскольку он затрагивает все предприятия-эмитенты. В этом случае, не является выходом из ситуации и диверсификация инвестиционного портфеля.
Диверсификация — как вариант избежания непредвиденных убытков
Что же касается специфического риска формирования и управления портфелем, то он формируется вследствие конкретных специфических черт отдельно взятого предприятия-эмитента и влияет на степень доходности конкретной группы ценных бумаг. Данный вид рисков может быть существенно, уменьшить с помощью диверсификации и распределения инвестиционного портфеля сразу между несколькими эмитентами.
Таким образом, диверсификация выступает одним из первоочередных механизмом снижения рисков управления и формирования портфеля в целом.
Как явление, диверсификацию можно назвать как «финансовое декорирование» — что представляет собой формирование портфеля путём вложения инвестором средств в несколько различных групп активов с надеждой не слишком большой вариации доходности.
Путём длительных практических и теоретических изысканий было доказано, что сколько-нибудь эффективным данный вариант может стать при наличии не менее 10 различных вариаций ценных бумаг.
Однако дальнейшее прибавление вариаций, также не оправдано из-за:
- возможного низко эффективного управления инвестиционным портфелем
- приобретения финансовых инструментов, которые обладают низким показателем надежности, эффективности или ликвидности
- увеличение числа издержек, которые связаны с увеличением подбора ценных бумаг
- большие степени издержек после покупки больших объёмов ценных бумаг.
В системе управления, существует некоторая схема, которая существенно упрощает и оптимизирует работу с ценными документами инвестиционного портфеля. Данная система, основана на выборе оптимального портфеля с помощью линий безразличия.
Таким образом, физически, это график, который отражает величину риска по оси абсцисс и возможное вознаграждение по оси ординат. Положительным моментом этого подхода является то, что все портфели находятся на одной линии.
Второй особенностью управления и формирования портфеля с помощью такого графика, является тот факт, что инвестор рассматривает показатель левее и выше более привлекательным, чем нижний правый. Формируя и управляя инвестиционным портфелем, инвестор всегда стремиться увеличить и привести к максимуму уровень ожидаемой прибыли при приемлемой степени риска.
В обратную сторону данное правило также действует, но для другой категории инвесторов (уменьшение риска при предполагаемом уровне профита).
Основываясь на свопинге, можно выделить несколько форм активного управления портфелем:
1. Схема управления на основе подбора чистого дохода — основывается на идее о том,что во время простоя и не активности рынка несколько одинаковых ценных бумаг будут в обязательном порядке меняться стоимостями, которые не сильно отличаются от изначального показателя. При этом реализоваться сможет та бумага, которая имеет меньший показатель доходности;
2. Схема управления «подмены» – при этом обмен ценами происходит между двумя похожими, а не идентичными ценными бумагами;
3. Подход сектор-своп управления – это схема, которая заключается в изменении места локализации ценных бумаг в различных секторах экономики, с изменением не только доходности, но и сроков активности и прочее. Это достаточно сложный способ управления;
4. Управление, основанное на предсказании уровня учётной ставки – это метод, который основан на увеличения сроков действия инвестиционного портфеля во время снижения уровня ставок и наоборот – увеличение сроков действия инвестиционного портфеля, при повышении ставок.
При этом, зависимость стоимости такого портфеля от времени действия находится в прямо пропорциональной зависимости.
Схема активного формирования портфеля и его дальнейшего управления, заключается в двух основных условиях:
Условие постоянной эффективности рынка. Смысл заключается в том, что цены на финансовые инструменты в любом случае являются адекватными и «справедливыми» в конкретный момент времени.
100% инвесторов обладают одинаковыми ожиданиями в отношении, как рисков, так и степени доходность инвестиционного портфеля.
Стратегические схемы пассивного управления и формирования портфеля:
1. Стратегия покупки у удержания до момента погашения. Смысл данной формы управления заключается в достижении профита, который является выше уровня инфляции при минимальных рисках
2. Метод управления с помощью индексных фондов. Достаточно сложный метод, поскольку индексы обладают широкой вариабельностью и частотой замены, плюс – часто включают и неликвидный финансовые инструменты
3. Стратегия формирования и управления основанная на работе с денежными потоками. В основе данного вида управления стоит уменьшение издержек при условии максимальной оптимизации отношения притока и оттока денежной массы по ценным бумагам.
Формирование инвестиционного портфеля
