Hyperliquid: открытый интерес почти вернулся к докризисному уровню на фоне рекордной цены HYPE
Открытый интерес на Hyperliquid восстановился до $14,3 млрд - примерно на 3% ниже показателя, зафиксированного непосредственно перед обвальным снижением рынка 10 октября 2025 года. Одновременно токен HYPE обновляет исторические максимумы, а структура торговой активности на платформе заметно меняется.
Согласно представленным данным, 10 октября 2025 года объем открытых позиций на Hyperliquid за одну торговую сессию сократился примерно на 56% - с $14,7 млрд до $6,5 млрд. Массовое закрытие заемных позиций стало одним из наиболее резких эпизодов делевериджа в истории площадки. На восстановление прежних значений ушло почти год, причем рост проходил в два разных этапа.
В первой фазе основную роль играли рынки HIP-3 - торговые инструменты, которые создаются сторонними разработчиками внутри экосистемы Hyperliquid. Впоследствии импульс сместился в сторону базовых криптовалютных бессрочных контрактов. Именно это изменение сейчас привлекает наибольшее внимание участников рынка, поскольку разные категории продуктов по-разному влияют на доходы платформы и потенциальную стоимость токена HYPE.
По оценкам аналитиков, доля HIP-3 в совокупном открытом интересе выросла с 18% в марте 2026 года до более чем 34% в августе. Объем позиций в этих инструментах в определенный момент превысил $4,44 млрд. За последние шесть месяцев общий открытый интерес Hyperliquid увеличился на $8,47 млрд, причем на HIP-3 пришлось около 30% этого прироста.
Однако в последние месяцы динамика изменилась. За квартал доля HIP-3 в приросте открытого интереса составила приблизительно 15%. Еще более показательными стали результаты последнего месяца: совокупный объем открытых позиций на Hyperliquid вырос на $3,57 млрд, тогда как открытый интерес в HIP-3 сократился на $119 млн. В итоге его доля уменьшилась примерно с 34% до 25%.
Таким образом, восстановление происходит не только количественно, но и качественно. Трейдеры снова активнее используют основные криптовалютные перпетуальные контракты Hyperliquid, а не рынки, запущенные сторонними командами. Подробный разбор того, как меняется Hyperliquid open interest, показывает, почему структура этого показателя может оказаться важнее его абсолютного значения.
Почему состав открытого интереса важен для HYPE
Для держателей HYPE принципиальное значение имеет не только количество открытых позиций, но и комиссия, которую генерируют соответствующие рынки. Создатели HIP-3 могут оставлять себе до 50% торговых сборов от запущенных ими инструментов. Для основных криптовалютных бессрочных контрактов действует совершенно иная модель: около 97% комиссионного дохода направляется на выкуп токенов HYPE.
Это означает, что одинаковый объем открытого интереса способен приносить платформе и токену разную экономическую отдачу. Миллиард долларов, возвращающийся в базовые криптовалютные перпетуальные контракты, потенциально создает для HYPE гораздо больший поток выкупов, чем аналогичный объем активности в сегменте HIP-3.
Предыдущий рост доли HIP-3 уже отражался на финансовых результатах Hyperliquid. Валовая выручка платформы достигла $457 млн в третьем квартале 2025 года, но затем снизилась до $202 млн во втором квартале 2026-го. Объем покупок через Assistance Fund за тот же период сократился с $290 млн до $149 млн, хотя доля HIP-3 в открытом интересе продолжала увеличиваться.
Перелом в пользу основных криптовалютных рынков может улучшить эту картину. Если текущая тенденция сохранится, рост торговой активности начнет сильнее отражаться на объемах выкупа HYPE. В такой ситуации оценка токена будет зависеть не только от общего интереса к Hyperliquid, но и от того, какие именно продукты обеспечивают обороты.
Что поддерживает восстановление Hyperliquid
Одним из факторов ускорения активности стало подключение пользователей Base App от Coinbase к Hyperliquid в середине августа. Новый канал дистрибуции расширил доступ розничных трейдеров к децентрализованной торговой площадке и мог способствовать возвращению ликвидности в основные криптовалютные контракты.
Дополнительным катализатором стали заявления президента США Дональда Трампа о том, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами рассматривает соответствующий требованиям законодательства способ вывода связанной с Hyperliquid активности на американский рынок. Возможность регулируемого доступа для американских пользователей способна существенно увеличить потенциальную аудиторию платформы, хотя конкретные условия и сроки такой интеграции пока остаются неопределенными.
На этом фоне прогноз HYPE становится особенно чувствительным к регуляторным новостям, динамике криптовалютного рынка и темпам роста деривативной торговли. Рекордная цена HYPE сама по себе не гарантирует продолжения ралли: инвесторам важно оценивать, обеспечен ли рост реальным увеличением комиссионных доходов и объемов выкупа токена.
Перспективы цены HYPE и риски
Текущая цена HYPE отражает высокие ожидания рынка относительно дальнейшего развития Hyperliquid. Увеличение открытого интереса почти до докризисного уровня указывает на восстановление доверия трейдеров, но одновременно напоминает о рисках чрезмерного использования кредитного плеча. При резком движении Bitcoin или других крупных активов накопившиеся позиции могут снова стать источником масштабных ликвидаций.
Инвесторы, которые рассматривают возможность купить HYPE, должны учитывать разницу между краткосрочной спекулятивной динамикой и фундаментальными факторами. Важными показателями остаются объем торгов, распределение комиссий между базовыми рынками и HIP-3, размер выкупов, доходность Assistance Fund и устойчивость пользовательского потока.
Кроме того, рост открытого интереса не всегда означает равномерное расширение экосистемы. Если восстановление будет происходить преимущественно за счет высокорискованных позиций, платформа может столкнуться с новым периодом принудительного сокращения задолженности. Поэтому Hyperliquid торговля фьючерсами продолжит зависеть от состояния рынка цифровых активов, доступности ликвидности и эффективности механизмов управления рисками.
В целом возвращение открытого интереса к $14,3 млрд выглядит позитивным сигналом для Hyperliquid. Но более существенным обстоятельством стало то, что новый рост обеспечивают основные криптовалютные перпетуальные контракты. При сохранении этой тенденции платформа сможет направлять больше комиссионного дохода на выкуп HYPE, что потенциально создает поддержку токену даже после достижения рекордных уровней. Индвесторам при этом важно помнить о высокой волатильности и не рассматривать текущие показатели как гарантию дальнейшего повышения стоимости актива.
